141亿！化工巨头赢创2025业绩达标

　　财报显示，赢创2025财年最终业绩与此前指引高度契合，核心财务指标表现稳健，在行业波动中守住发展基本盘：

　　调整后EBITDA：达18.7亿欧元，与此前约19亿欧元的预测基本一致，精准兑现业绩承诺，彰显经营管控的稳定性；

　　销售额：同比下降7%至141亿欧元，受全球化工行业需求疲软、销售价格波动及汇率不利影响，符合行业整体调整趋势，与2025年全球化工行业“周期筑底、路径分化”的核心逻辑相符；

　　现金流表现亮眼：自由现金流达6.95亿欧元（2024年为8.73亿欧元），现金转化率高达37%，处于30%-40%的目标区间上限，体现出强劲的资金回笼能力和财务健康度；

　　净收入稳步增长：增至2.65亿欧元（2024年为2.22亿欧元），在行业下行压力下实现盈利正向增长，凸显企业核心竞争力。

　　在兑现2025年业绩承诺的同时，赢创也明确了2026年的发展预期，给市场吃下“定心丸”。公司预计，2026年调整后EBITDA将在17亿至20亿欧元之间，尽管面临持续的行业挑战，但通过成本优化等举措，力争实现收益的平稳运行，这与赢创“在复杂环境中掌控自身发展节奏”的战略导向高度一致。

　　中期来看，赢创将聚焦核心战略目标——实现11%的资本回报率（ROCE）。2025年该指标为6.1%（2024年为7.1%），虽有下滑，但公司表示将通过持续的战略执行、 portfolio优化及成本管控，稳步向这一目标迈进，夯实长期发展根基。

　　销售额下滑 2% 至 59.7 亿欧元，受价格下降与汇率波动影响，销量增长未能完全对冲冲击。细分领域中，动物营养、有机化学销量上升，3D 打印用高性能塑料等产品需求增长；交联剂业务承压，无机化学价格保持稳定。该板块调整后 EBITDA 降至9.44亿欧元，利润率15.8%。

　　销售额下降4%至54.9亿欧元，核心受销量下滑与汇率影响，销售价格小幅回升。添加剂业务分化，油品添加剂销量微增，其余细分需求下滑；护理业务收入持平，成为稳定器。板块调整后 EBITDA 为 9.09 亿欧元，利润率 16.6%。

　　具体来看，添加剂业务表现分化：应用于聚氨酯泡沫、耐用消费品以及涂料和油漆行业的相关添加剂需求量均有所下滑；油品添加剂销量则略有增长，尽管销售价格基本稳定，但受销量及汇率因素影响，添加剂业务销售额明显下滑；护理业务收入与上年持平，价格略有改善，销量整体稳定，成为板块内的“稳定器”。

　　盈利端，该板块调整后EBITDA为9.09亿欧元，同比下降7%，调整后EBITDA利润率由去年同期的17.0%降至16.6%，与业务板块整体发展态势相匹配。

　　第五届生物基与降解材料行业大会将于3月19-20日在苏州举行，开设6个分论坛，并颁发年度大奖金穗奖，旨在为我国生物基材料与塑料产业高质量发展赋能，搭建高端专业的行业交流与合作桥梁。现诚邀行业权威专家、企业核心代表踊跃报名演讲、参会、参展，共探产业新机遇、共话行业新未来！

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